整机、叶片、塔筒、零部件等风电上市企业2020年一季度财务状况全解析！

文 | 风电头条 行珩

2020年初，在突如其来的新冠病毒肺炎疫情影响下，全世界经济深受重创，风电行业也难以独善其身。究竟2020年一季度风电上下游企业的实际经营状况如何？国际能源网/风电头条（微信号：wind-2005s）对近期风电整机商、风电塔筒商、风电叶片商、风电零部件商们交出来的“成绩单”进行分析，大家或可从下面的统计与分析中，看到产业链上企业们的生存情况。

风电龙头整机商：扭转“增收不增利”局面

据国际能源网/风电头条（微信号：wind-2005s）统计，受国内疫情影响，和一季度传统淡季的双重影响下，我国2020年一季度风电新增装机仅2.36GW，同比下滑50.63%。除去刚刚强制退市的华锐风电，我国目前上市的风电整机商共有6家，其中金风、明阳和运达主营收入来源为风电机组，湘电、上海电气和东方电气则营业范围较广，风电整机业务占其营业收入的一部分。

单从金风、明阳和运达三家主打风电整机产品的风电整机商来看，和2019年年报相比除运达外的两家风电整机商一同跳出了“增收不增利”的困境。其中，金风在营收有限增长的情况下扣非净利润同比暴涨311.23%。明阳更是营收同比增长70.56%，扣非净利润同比暴涨423.49%。

运达的境遇则比较惨淡，虽然营收同比增长了51.06%，但扣非净利润不赚反亏，亏损了900余万元，同比减少了908.15%，看来低价订单对运带来的影响深远，盈利状况令人咋舌。在上市一年后，运达股份市值更是从峰值的64亿元降到不足六成的38亿，或许资本市场对运达股份的前景并不看好。

在营收和盈利的双增长之外，风电整机商也要注意控制营业成本增速过快给毛利率带来的不良影响。据国际能源网统计，金风2020一季度营业成本42.9亿，同比增长8.4%，高于营业收入1.3%的增速，导致毛利率下降5.1%；明阳2020一季度营业成本23.1亿，同比增长73.4%，高于营业收入70.6%的增速，导致毛利率下降1.3%。

风电叶片商：叶片收益占比逐渐增加

众所周知，在我国目前风电叶片制造阵营中，中材科技、天顺风能和时代新材是其中的佼佼者。那么，叶片业务究竟在企业中占到多少比重，能够为企业贡献多少利益？

据国际能源网/风电头条（微信号：wind-2005s）统计，我们可以发现，近两年来不论是中材科技和天顺风能两家企业中风电叶片所贡献的营收和利润占比都在增长，风电叶片业务逐渐成为这两家企业不可或缺的重要业务。

从企业整体的营收数据上看，和2019年一季度相比，中材科技和天顺风能营业收入均有小幅增长，时代新材则略有退步，营收下降了8.76个百分点。

从企业整体的扣非净利润数据上看，中材科技和天顺风能在营业收入增长的推动下达到了15%左右的扣非净利润增长。两家公司在2020年第一季度的答卷令人满意。其中，中材科技经营性现金流由-4.2亿增加至1.7亿，同比上升140.3%。输入企业账户的回款极大的促进了第一季度盈利状况的增长。天顺风能虽然扣非净利润仍未过亿，但子公司处理股票投资收益获得4461.62万元，获得大量资产投资“意外之喜”。

而时代新材一季度陷入亏损。虽然仅亏损了100余万元，但相比去年250万元的扣非净利润仍是巨大的退步。另外，时代新材方面预测在半年报中仍将保持亏损。

风电塔筒商：企业分层明显

相比较风电叶片商，风电塔筒商的主营业务一般较为单一，风电塔筒业务已经成为了大金重工、泰胜风能和天能重工的大部分甚至唯一业务。

据国际能源网/风电头条（微信号：wind-2005s）统计，四大风电塔筒生产商在2020年一季度的经营情况呈三个档次。本季度大金重工营收增长率超高，在营收和扣非净利润上一跃超过了泰胜风能和天能重工；天能重工、天顺风能营收则保持在较为稳定的状态，增减都在10%以内，同时扣非净利润有一定的增长；而泰胜风能的财务数据较为惨淡，不但营业收入减少了24.48%，扣非净利润更是减少了4成。

据国际能源网/风电头条（微信号：wind-2005s）了解，大金重工在2019年年报中营收即增长了73.99%，净利润增长了179.93%。此番继续增长势头迅猛，隐隐有站稳风电塔筒龙头的迹象。天能重工方面将业绩增长的原因归于“公司新增风电场发电业务导致利润增加。”

面对一季度业绩惨淡的情况，泰胜风能方面归咎于“应收账款基数变动、部分应收款账龄变长等综合因素的影响，信用减值损失较上年同期增加2,194.76 万元，是当期净利润较去年同期减少的主要原因”。另外，有消息披露，泰胜风能子公司签署1.7亿元越南订单，正式涉足海外海上风电市场。泰胜蓝岛将承接越南(平大）310 MW海上风机单桩订单，这也是泰胜蓝岛承揽的首个海外风电场风机单桩基础项目。相信泰胜风能的财务状况会受益于该项目。

风电零部件商：受益抢装潮，业绩持续增长

在风电零部件商分类中，各企业的经营范围较为复杂。其中，日月股份、吉鑫科技致力于风电铸件的制造与销售，通裕重工、金雷股份的重心则在风电主轴上，振江股份（风电整流罩）、禾望电气（风电变流器）、双一科技（风电配套设备）、东方电缆（风电电缆）则在对应业务方面有所涉及。

据国际能源网/风电头条（微信号：wind-2005s）统计，可以发现，在风电产业链上游中，受益于风电抢装潮影响，营业收入大都有一定程度的增长，营业收入减少的吉鑫科技和禾望电气退步范围也较少，同时在扣非净利润方面，除了振江股份和禾望电气外，企业扣非净利润均有50%以上的增长，吉鑫科技、通裕重工的增幅更为明显。

从风电产业链上游企业的财务状况中，我们可以发现，虽然遭受新冠肺炎疫情影响，部分风电项目的开复工时间被迫延迟，但在抢装潮的影响下仍然保持了良好的经营业绩。可以预料到，在2020年陆上风电抢装潮的带动下，风电产业链企业财务状况仍将继续保持强势。

据国际能源网/风电头条（微信号：wind-2005s）分析，2020年一季度风电行业净现金流入上升，风电企业现金流入量同比大幅增加。同时，应收账款保持稳定，因为抢装潮的影响，企业议价权明显更为优势，预收账款显著增加。

从风电全产业链的角度来看，2020年一季度企业财务状况比预期好很多，无论是营业收入还是净利润都保持了一定程度的增长，这在疫情影响下，GDP增速为-6.8%的情况下是难能可贵的，更说明了当下风电产业将是未来能源转型升级的中流砥柱。

来源：国际能源网/风电头条